11家机器人巨头，全员冲刺上市

2026年8月，资本市场正在见证一个前所未有的景象。短短几个月时间，11家布局人形机器人赛道的企业，几乎在同一时间密集冲刺IPO。从科创板到港股，从创业板到H回A，整个具身智能行业正在经历一场史无前例的资本化浪潮。

这背后传递的信号再清晰不过——机器人行业已经从技术概念展示期，正式迈入商业化兑现期。谁先拿到资本市场的入场券，谁就能在下一轮产能扩张和技术迭代中占据先发优势。

今天我们就顺着上市进度，来看看这场机器人上市潮背后，各个玩家的棋局布局。

宇树科技：即将成为A股人形机器人第一股

目前来说，进展最快的毫无疑问是宇树科技。早在8月10日，宇树就已经完成了网上网下申购，发行价定在150.8元/股，对应发行总市值约610亿元，募资规模达到60.99亿元。

这次网上中签率只有0.0181%，中签难度堪比中彩票。中一签需要缴款7.54万元，听说不少中签者已经把买车计划提上日程了。

这次发行还引入了腾讯、DeepSeek等巨头作为战略投资者，阵容相当豪华。数据摆在那里，2025年宇树实现营收17.08亿元，扣非净利润6亿元，人形机器人出货量超过5500台，这两项数据都排在全球第一位。

这里还有个有趣的行业八卦：2018年，大疆原本有机会以约1000万元拿下宇树17%的股权，但最终交易没有完成。按照现在发行价计算，这笔擦肩而过的投资对应市值高达37亿元，不知道大疆看到今天的宇树会是什么心情。

杭州帮集体闯关：云深处接棒宇树

宇树之后，杭州六小龙之一的云深处科技，最近也在上交所把IPO状态更新为“已问询”。这次IPO云深处拟发行不低于8298万股，募资25.03亿元。

从业绩来看，云深处去年实现营收3.37亿元，净利润2868万元，虽然规模不及宇树，但增长速度同样很快。投资方阵营也很豪华，京东、中芯聚源、国家人工智能产业基金都在里面。

作为国内最早一批做四足机器人的企业，云深处的绝影系列已经落地不少场景，DR02人形机器人也具备全天候作业能力。根据沙利文的数据，2025年云深处在四足机器人行业应用领域的收入排名已经做到全球第一。

创业板新玩家：乐聚智能抢得头筹

今年5月，深交所受理了乐聚智能的创业板IPO申请。有意思的是，这是首家选择使用创业板第四套上市标准申请上市的企业，拟募资26亿元，招股估值大约在100亿元。

乐聚2025年营收2.58亿元，早期以编程教育机器人切入市场，后来慢慢转向全尺寸人形机器人。现在产品矩阵覆盖了全尺寸夸父系列、中小型鲁班系列、小型Aelos系列，2025年全尺寸夸父系列出货577台，已经达到车规级量产标准，落地在科研教育、工业生产、商业服务等多个场景。

越疆开创H回A新模式

越疆科技在今年7月22日顺利通过上市委审议，成为深圳综合改革试点政策落地后，第一个粤港澳大湾区“H回A”案例。

越疆其实在2024年12月就已经登陆港交所，成为港股“协作机器人第一股”。上市满一年后，去年12月启动A股上市计划，今年4月获受理，仅十天就进入问询阶段，推进速度相当快。

数据方面，2025年越疆实现营收4.93亿元，同比增长31.7%，协作机器人全年出货量跃居全球第一，累计出货突破10万台，还保持着国产品牌出海出货量第一的位置。虽然目前还在亏损，但亏损幅度逐年收窄，上市后融资到位应该会进一步加速增长。

港股赛道三杰：斯坦德、优艾智合、迦智

除了A股，港股也是移动机器人和工业具身智能企业的热门选择。今年7月，斯坦德机器人第三次向港交所递表，准备在香港主板挂牌上市。

斯坦德主要做工业智能移动机器人和具身智能解决方案，2025年营收已经做到3.01亿元，投资方包括小米、源码资本等。

优艾智合比斯坦德早一步，今年3月就已经再次向港交所递交招股书，准备通过港股18C特专科技通道冲击“移动操作机器人第一股”。2025年营收3.4亿元，客户覆盖全球头部半导体晶圆代工厂和国内头部能源集团，是全球最早探索具身智能技术并实现规模应用的厂商之一。

迦智科技则更早一步，今年1月就已经递表，由中金公司独家保荐。递表前夕刚完成1.8亿元融资，字节跳动、联想基金、深创投都参与了。现在迦智已经是全球前十大智能移动机器人厂商，在工业智能机器人领域位列全球前五、国内前三。

优必选：港股第一股的二次进击

优必选其实已经是上市公司了，2023年底就登陆港交所，是“港股人形机器人第一股”。上市这么久，优必选的进展也很值得关注。

2025年优必选全年营收达到20.01亿元，全尺寸人形机器人销量1079台。今年加速商业化，4月已经签约落地江苏盐城人形机器人总装基地，规划万台级产能。6月发布超仿生人形机器人U1系列，上线后全渠道订单直接突破1.3万台，预计9月就能启动量产交付，还开辟了消费级陪伴人形机器人这个全新赛道。

智元：最快破十亿营收的黑马

说到增长速度，智元机器人绝对是这波上市潮中最亮眼的黑马。今年7月，智元正式确认启动赴港上市流程，目标估值400亿到500亿港元。

由华为前高管邓泰华和“稚晖君”彭志辉联合创立的智元，增长速度快到惊人。2025年营收就突破了10.5亿元，是国内最快实现营收破10亿的机器人公司。

出货数据更能说明问题，2026年上半年智元出货量约8400台，占据全球市场44%的份额，已经超越宇树排名第一。今年3月底，第一万台通用具身机器人正式下线，规模化交付能力遥遥领先。现在已经形成四大机器人系列，覆盖全尺寸人形、半人形、轮式、四足等多种形态，落地在工业制造、物流、商业服务等多个场景。

银河通用与星动纪元：资本新宠蓄势待发

银河通用虽然没有明确的上市时间表，但融资速度已经让行业咋舌。成立不到三年，累计融资总额就超过70亿元，投后估值约200亿元。今年3月完成的25亿元融资，刷新了国内具身智能领域单笔最高融资记录，由国家人工智能产业投资基金三期领投，这也是国家大基金首次出手布局具身智能领域。

技术上银河通用也很有特点，打造了全球规模最大的百亿级具身智能数据集，自主研发的控制系统是全球首个集大脑小脑神经控制的全身全手端到端具身大模型。今年春晚他们家机器人还表演了盘核桃、捡玻璃碎片，这是机器人第一次在舞台上体现真干活的能力。

星动纪元这边，融资节奏同样密集到吓人。作为清华大学唯一持股的具身智能企业，今年以来已经完成三轮融资，累计接近50亿元。估值突破百亿后，现在创始人对上市问题的回答是：“具体不方便透露，但我们有计划”。

技术上星动纪元是业内少数同时掌握具身大脑、通用本体、五指灵巧手全链条能力，并且全栈自研的企业。自研模型是国内首个可驱动全尺寸双足全身的端到端模型，硬件自研率超过95%。商业化层面更是跑通了物流场景，已经和顺丰、中国邮政合作，在全国10余个物流中心部署，作业效率能达到人工的85%，还可以24小时不间断运行。今年第二季度已经开启千台级批量交付，业务增速超过300%。

资本化浪潮背后的四个趋势

梳理完这11家企业的上市路径，我们能读出几个非常明确的行业信号。

整个行业的评价标准已经变了。放在三年前，市场炒人形机器人炒的是想象空间，谁能讲出最性感的故事谁就能拿到融资。但现在不一样了，宇树已经证明人形机器人可以赚钱，市场开始要求实实在在的营收和利润。规模化盈利已经成为新的入场券。

与此同时，资本正在快速向头部集中。从腾讯阿里到国家大基金再到国资委旗下基金，顶级资本正在全面涌入这个赛道。银河通用单笔融资25亿元，星动纪元一年融资近50亿元，这些数字说明行业已经进入资本密集型竞争阶段，没有足够弹药很难跟上节奏。

多路径上市也成为常态。科创板、创业板、港股、H回A，每家公司都在选择最适合自己的资本路径。越疆这次H回A成功过会，可能会成为不少已经在港股上市的机器人企业回归A股的标杆案例。

还有一个值得注意的变化，竞争维度正在全面升级。上市带来的不仅仅是资金，更重要的是品牌背书、人才吸引力、产业链整合能力。率先上市的企业，在下一轮产能扩张和技术迭代中一定会占据明显优势。

现在整个具身智能赛道的窗口期依然打开，但评价标准已经变得比以往任何时候都更加严苛。这一轮上市潮过后，行业格局一定会被重新塑造，谁能走出来成为下一代领军者，我们拭目以待。